人民币升值对信息产业的影响

    电子信息产品的生命周期短，产量和售价都易受国际市场变动的影响，因此，国际市场条件变化，包括汇率变动，容易对电子信息产业的经营利润和成本产生影响。今年以来，在国际经济、政治因素的影响下，人民币的升值预期对电子信息产业对外贸易的影响越来越明显：进口方持币待购，出口方提前供货，进口增速远远落后于出口增速，贸易顺差加剧。

　　出口冲击较大，进口受益不显著
　　从出口角度而言，我国电子信息产品出口附加值低，降价空间小，使得人民币升值容易冲击电子信息产品出口。电子信息产业是我国出口创汇最大的支柱产业之一，产业出口依存度达62.5%，加上我国出口的产品附加值低，降价空间小，因此，人民币升值对电子信息产业的冲击是显而易见的。根据2004年的出口数据，以本币结算，2004年我国电子信息产品出口存在680亿元的利润空间，而其出口成本为2850亿元，出口销售利润率为4.1%。
　　人民币每升值1%，对应电子信息产品的出口销售利润率下降4.1%；人民币升值10%，出口利润率下降比例为41%；当人民币升值比例达到或超过24%，此时本币升值导致的出口产品新增成本增加值已经完全抵消出口所获利润空间，出口缺乏动力；其中出口依存度较高的领域受到的影响更大。
　　从进口而言，我国电子信息产业进口产品的需求弹性较低，全球能源和材料价格持续上涨，将会使得进口对升值的受益不明显。我国电子信息产品进口主要以零部件为主，目的是满足国内电子整机制造业的组装需要。2004年，我国电子元器件进口占整个信息产业进口总额的51%，其中，仅集成电路进口就占进口总额的33%。硬盘驱动器、光盘驱动器也是为组装计算机所配套的零部件，自动贴片机属于电子元器件产品的电子专用设备。除了手机进口是为了满足高端消费需求外，其他产品进口都是为了满足电子信息产品整机制造的需要。由于无法在国内制造，而整机制造又必须依赖于这些零部件产品，导致国内对这些电子零部件产品的需求弹性较小，即价格对需求量、或交易条件变动(包括汇率变动)不敏感，产品价格主要由产品成本和供给者决定。在目前全球原材料和能源供给短缺、价格持续上涨的趋势下，供给者提高售价对国内企业的成本增加，会远远超过由于本币升值带来的进口采购收益。

　　升值对内资企业影响更大
　　汇率变动会直接影响出口企业的经济效益，我国电子信息产品出口以外资企业为主，2004年三资企业出口占全部出口的85.8%，其中外商独资企业出口就占出口总额的63.1%。外资企业强大的综合竞争力使其具备较高的汇率风险抵御能力。
　　相比之下，人民币升值对内资企业的不利影响较难规避。我国电子信息领域的内资企业主要是依靠劳动力比较优势进行规模化生产，以薄利多销的形式获取市场份额，大多数产品处于产业价值链的低端，企业经济增长质量不佳。据估算，人民币升值在10%以内，内资企业电子信息产品其出口增幅会下滑可能在15%左右；人民币升值超过20%，内资企业电子信息产品以现有条件出口，就会面临亏损，出口增幅有可能转为负增长。
　　人民币升值后，外部经营条件变化会迫使企业加剧竞争。由于内资企业和外资企业的产品竞争一般都属于错位竞争，短期内，东南亚、东欧的替代性产能还无法具备我国的生产规模，因此，企业竞争的主体将集中为同行业的内资企业。

　　小幅升值对外商投资影响较小
　　从追逐利润的角度看，人民币升值将对外资产生一定的抑制作用。一是因为由于人民币升值将使投资变得相对昂贵；二是人民币升值将提高利润的外汇收益，可能加大资本外流规模。
　　但是，从规避风险的角度看，人民币升值传递给全世界的信号将是中国的综合实力增强，从而有利于增强投资者信心。特别是，人民币升值还将使国内市场需求扩大，巨大的国内市场对外资具有很强的吸引作用。另外，我国信息产业的规模经济效应已经非常明显，发达的产业集群、完善的基础设施对外资的吸引力也是非常强劲的。
　　因此，总体上看，人民币小幅度升值对利用外资的影响将是微乎其微的。只有较大幅度的升值才会出现比较明显的抑制作用。

　　全球制造基地的地位不会动摇
　　就电子信息产业而言，人民币升值尽管会对出口有一定不利影响，但不会动摇中国作为全球重要电子信息制造基地的战略地位。
　　历史的经验证明，本币升值并非就意味着灭顶之灾。日本在经历广场协议后的连续四次本币升值后，其国内的电子信息产业并未消亡，东芝、NEC、三菱电子、SONY、富士通等电子巨头一方面将附加值较低的制造业转移到海外，另一方面通过不断的核心产品技术创新获取抢先定价优势所产生的垄断利润。退一步来讲，如果本币升值造成贸易逆差，只要这种贸易逆差是由于高效率驱动的高投资所造成的，并且不失去控制，就不但不是坏事而是好事。20世纪90年代后期，美国IT业的繁荣与美元坚挺、贸易持续逆差这三者和谐并存，就是一个极好的例证。　　同时，我国电子信息产业已经具备度过本币升值冲击的实力。
　　首先，产业集群内的集中度高、基础稳固，产业链配套完善，降低了我国电子信息产业外移的危险。
　　其次，我国电子信息产业各行业已经出现了一批初步具备国际竞争力的大企业。
　　另外，尽管本币升值会刺激国内企业竞争行为加剧，导致一部分失业，但也会催生中国电子信息产业结构升级。在竞争的过程中，各种资源进一步向更具竞争力的企业聚集，从而产生本土跨国企业。这些企业或者具备更大的规模，以期将劳动力比较优势发挥到极致，成为全球顶级的代工制造商、渠道运营商；或者另辟蹊径，转向依靠技术创新取胜，追求高附加值、高技术的竞争优势。在企业的竞争过程中，我国电子信息产业向着更大、更强的方向发展，从而实现产业竞争力升级。
　　人民币升值有助于我国IT企业在全球范围内整合资源。随着产业的发展，能源越来越成为制约产业发展的主要瓶颈，人民币升值还将在一定程度上缓解能源困乏的局面。
    
    通信运营业：
    首先，人民币升值对中国的各大电信运营商在国外的发展有利。中国的电信运营商特别是移动运营商要想进一步发展，应该开拓海外市场，特别是应该在电信业起步较晚的发展中国家抢先一步占领市场，奠定良好的市场基础。而人民币的升值，也就产生了资金的升值，对各大运营商在外国的投资产生扩大效应，对运营商在国外市场的基础设施建设有积极的推动作用。
　　其次，人民币升值后，运营商在海外进行投资建设，可以吸引更多的外国人才，提高技术水平，完善管理体系，使我国的运营商在外国的运营更加规范化、合理化可以吸引当地的劳动力，与当地的运营商相比，有相对较低的劳动力成本，从而具有较强的竞争力。
　　此外，人民币升值后，运营商的外债本息偿付压力减小，所以运营商可以在外国向当地金融机构贷款，扩大投资建设规模，形成规模效应。

    元器件业：
    相对于整机制造业而言，我国电子元器件行业发展较为滞后，可供给产品品种少，规格型号不全，尤其是国内终端厂家急需的高技术产品产量很小或不能生产，只能依赖大量进口。因此，在电子信息产业每年保持贸易顺差的局面下，电子元器件行业却年年逆差。在人民币升值前提下，我国的电子元器件行业的影响可能受到双重损害。
　　人民币升值，进口采购成本降低将成为一把双刃剑，对电子信息产业带来利益的同时，损害了电子元器件行业的利益。一方面，人民币升值，进口电子元器件以人民币计价，采购成本降低，下游整机制造厂商将获得一部分利益，特别是针对国内市场销售的整机厂商，进口采购成本的降低将增加其净利润。另一方面，国际市场采购成本降低，对国内市场电子元器件需求会减少，会直接损害国内的电子元器件行业。
　　人民币升值，将恶化电子元器件行业出口利益，行业特征差异决定集成电路和印刷电路板的命运迥异。电子元器件的出口占其销售收入的比重较大，因此，人民币升值会由损害出口利益，而威胁到电子元器件行业的本土生存空间。电子器件的出口占其销售收入的49.8%，其中，集成电路制造业的出口占其销售收入的58.0%；而电子元件的出口占其销售收入的78.9%，其中，印刷电路板业的出口占其销售收入的66.5%。
　　人民币升值会直接降低电子元器件的出口利润空间：
　　首先，对于整个电子器件行业而言，人民币每升值1%，其出口销售利润率下降比例为4.3%；如果人民币升值10%，其出口销售利润率下降比例为42.5%；如果人民币升值超过23.5%，其出口利润空间为负。
　　其次，对于集成电路制造而言，人民币每升值1%，其出口销售利润率下降比例为13.4%；如果人民币升值超过7.5%，其出口利润空间为负。
　　第三，对于整个电子元件行业而言，人民币每升值1%，其出口销售利润率下降比例为5.7%；如果人民币升值10%，其出口销售利润率下降比例为56.8%；如果人民币升值超过17.6%，其出口利润空间为负。
　　第四，对于印刷电路板而言，人民币每升值1%，其出口销售利润率将下降4.7%；如果人民币升值10%，利润率将下降47.8%；如果人民币升值超过20.9%，其出口利润空间为负。
　　人民币升值对出口不利，从行业层面比较承受能力，电子元件行业弱于电子器件，但属于电子元件行业的印刷电路板要强于属于电子器件行业的集成电路。

    软件业：
    对于国内软件行业来说，人民币升值对软件出口带来的影响是严重的。这主要是由于软件行业是人才密集型产业，劳动力成本上升对软件厂商带来的压力将是巨大的。目前，软件产业出口中70%左右的成本属于人员工资。如果人民币每升值1%，软件出口的利润将降低0.7个百分点；如果人民币升值3%，软件出口的利润率将降低到不足2%；如果人民币升值5%，整个软件出口几乎处于零利润状态。这对利润率不足4%的软件产业无疑会有极大的打击，对刚刚突破的软件外包业务的影响更加严重的。
　　与此同时，在软件外包业务中，BPO业务在中国刚刚开始，而这一业务在印度的软件外包中占据了70%的比重。BPO业务是软件产业和服务高度结合的业务形式，代表着软件产业发展的方向。BPO业务中80%以上的成本属于人力成本，人民币升值对中国BPO的发展也将是致命的打击。
    
    家电业：
    人民币汇率进行调整显而易见地会对家电行业出口带来较大冲击。主要原因在于，我国主要家电出口企业和产品在世界市场上市场占有率不高，品牌效应弱，主要的竞争优势在于低劳动力成本带来的低价格。人民币汇率调整带来的成本上升几乎不可能通过出口价格调整予以转嫁，全行业的出口和利润水平明显会受到冲击。
　　但是，从长远角度看，人民币汇率调整对家电行业的健康发展也有相当大的积极作用。首先，人民币汇率调整带来全行业出口成本上升，经营环境严峻，首当其冲会淘汰相当一批规模小、经营管理不善的企业，市场集中度会明显上升，有利于优化龙头企业的生产和经营环境，进而促进产业结构的优化。
　　其次，目前我国已经有一批实力较强的家电企业率先“走出去”，开始了国际化发展的进程，人民币调整后企业资产将增值，“走出去”的成本下降，会有力地促进我国家电企业的国际化发展。
　　彩电
　　根据彩电业的特点，短期看人民币升值对彩电出口会产生较大的冲击，但从长期看，人民币升值会加快国内产业组织结构的优化进程、加快国内企业的国际化进程。
　　中国彩电年产量7328.8万台，占全球1.33亿台的55%，出口2772.5万台，占全球销量的21%。不过由于我国彩电产品的附加值较低，目前彩电行业出口利润率约在3%左右，人民币升值对彩电出口的冲击将是严重的。人民币升值3%，利润率会下降20%左右；人民币升值5%，利润率会下降32%左右；人民币升值10%，利润率会下降63%左右；若人民币升值超过15.8%，则利润率为零。
　　我国彩电业产业集中度较高，国际化程度也比较高，因此，长期看，人民币升值对产业的发展将产生一定的促进作用。截至2004年底，我国境内有彩电企业68家，最大13家企业占彩电总产量的93.5%，前四家合计即占总产量的50%以上。人民币的升值将进一步缩小小公司出口的回旋余地，客观上推动了中国家电业的洗牌过程，强者越强，弱者越弱。同时也促进了企业间的分工，有人去做大、做规模，有人去做精、做细，有人去专攻局部市场，促使中国家电企业进入国际市场更加有序化。
　　与此同时，由于为了争夺国际市场，我国家电企业，比如海尔、TCL等企业早就跨出了国门，因此，一方面，迫于人民币升值，会加速全球布局的进程，另一方面，人民币升值会使这些企业的资产增值，国际化进程会更容易。
　　空调
　　人民币升值对空调业的出口负面影响较大，而对国内市场却不会产生多大正面影响。
　　我国空调总产销量已居世界首位，年销售量占全球的销量的30%，有45%的产品出口，占世界市场份额10%以上。但是，由于国内企业普遍缺乏核心技术，压缩机等高附加值的核心部件主要依赖进口，因此，价格竞争仍是主要竞争手段之一。近几年空调出口价格持续走低，2004年出口均价降幅达10.6%，致使利润率只有2%左右。目前，国内空调出口基本上是自有品牌厂商和从事OEM、CKD、SKD等出口方式的企业各占半壁江山。
　　人民币汇率调整将使得大部分自有品牌出口厂商陷入两难境地。如果出口产品美元售价不变，本来就很狭窄的利润空间会受到利率变动的进一步挤压；如果出口美元售价进行上调，销量必然发生明显萎缩，甚至会被挤出市场。而从事OEM、SKD、CKD等方式进行出口的企业，本身实力较弱，只能凭借劳动力成本优势赚取加工费，由于人民币汇率调整后劳动力成本必然相应上升。因此，对出口而言，人民币3%～5%的升值幅度，就会使企业的出口处于零利润状态，大批企业将会退出市场。
　　与此同时，国内空调业面临两难选择，一方面，压缩机等进口器件的垄断性较强，特别是，原材料一直上涨，而价格变动的损失全部由空调厂商承担，产品利润不断被压缩。另一方面，面临激烈的市场竞争，国内企业产能严重过剩，库存积压。因此，从国内市场看，人民币升值不会给处于竞争劣势地位的空调厂商带来什么好处。
　　从总体上判断，短期内空调出口必然会大幅度萎缩，一大批实力较弱的企业被迫退出市场。中长期内看，空调行业必然发生较大规模的重组。
   
    通信制造业：
    对通讯制造业整体而言，人民币升值影响有限，国内市场增长潜力强劲，吸引外资继续在华布局。通讯业是我国出口创汇的主要产业之一，行业出口依存度达30%，人民币升值会对出口产生的不利影响范围有限。
　　人民币每升值1%，其出口销售利润率将下降5%；如果人民币升值10%，利润率将下降50%；如果人民币升值超过20%，其出口利润空间则为负。
　　通讯制造业产品供需仍以国内市场为主。2004年移动通讯制造业产销继续保持快速增长态势，通信制造业实现利税383.2亿元，同比增长60.3%，其中完成利润311.4亿元。通讯制造业显示出强劲的增长潜力，成为电子信息产业增长中的最强音符。六大运营商中，两大运营商在海外上市，中国电信和中国移动也已经进入世界五百强。运营商的实力强劲保障了通讯产品的旺盛市场需求，并且随着3G技术的成熟，将带来新一轮的市场需求，这种市场需求足以消化本币升值带来的汇率风险。
　　2004年，大部分通讯产品出口由外资在华制造业提供，占据通讯产品出口总额的88.7%。
　　本币升值会促使外资产生转移生产的动机，但国内强劲的市场需求、优惠的外资政策、低廉的劳动力成本、完善的产业集群和配套设施都会吸引外资继续在华投资。
　　手机
　　人民币升值挑战微薄利润空间，外资企业抵御风险能力强于内资企业。我国手机产业出口占全部销量比重的47%，是典型的外向型产业，但我国的手机制造业处于产业链低端，产品附加值低，关键部件依靠进口，人民币升值引起的出口价格上升，会折射在产品中，对手机厂商带来较大的压力。
　　人民币每升值1%，其出口销售利润率将下降3.8%；如果人民币升值超过26%，出口利润空间为负。在这种情况下，人民币升值带来的国际出口价格上升和利润下降只能由企业埋单。
　　同时，由于同质化竞争加剧和手机产能的不断提升，2004年手机库存达到4000万台，预测2005年将新增2000万台库存，手机库存压力会直接导致全行业利润空间大幅度下降。出口不利以及库存增加，手机微弱利润空间会遭到严峻考验。在这种情况下，NOKIA、MOTOROLA、三星等大型跨国公司，由于其规模巨大、全球布局和产品附加值高等竞争优势，使得其抵御风险能力强于内资企业。
　　交换机
　　产品附加值高，企业技术基础雄厚，拥有抵御汇率风险的能力。程控交换机利润率达到7%，远高于电子信息行业4.1%的平均利润率，抗汇率风险能力较强。人民币每升值1%，其出口销售利润率将下降3.5%；如果人民币升值10%，利润率将下降35%；如果人民币升值超过28%，
其出口利润空间则为负。
　　从生产企业角度来说，华为、中兴等企业技术基础雄厚，具备一定的国际竞争力，国际化成效显著。尽管人民币升值会对出口产生不利影响，但是将有利于其进行跨国直接投资，从而转换汇率风险。进行跨国并购，设立海外研发基地，通过产业全球布局，壮大企业规模，提高企业国际竞争力，有效化解汇率风险。

    计算机业：
    短期内看，人民币汇率上浮会对我国计算机产业出口带来较大冲击。一方面，我国计算机产业在全球产业分工中以加工组装为主，产品出口以外资为主导，加工贸易方式为主要形式，出口优势主要集中于廉价劳动力成本和加工成本低上面，汇率浮动会导致这两部分成本上升，出口利润空间明显被压缩。
　　从整个产业发展的角度来看，人民币汇率上浮会对计算机产业发展格局带来较大影响。一方面国内生产和出口主要以加工贸易形式进行，产品附加值很低，利润空间非常狭窄。出口厂商在国际市场上基本没有定价权，汇率变动带来的负面影响很难化解。外资企业肯定会有较大调整。更重要的是，相对于国际竞争对手而言，我国国内计算机企业规模过小，自主的生产、研发能力很弱，这种条件下的汇率上浮将给国内企业的发展带来重大冲击。
　　外设产品
　　我国计算机出口中，计算机零部件、磁盘、光盘、键盘、鼠标、软盘驱动器等产品合计占到总出口额的30%以上。外设出口企业主要以台资厂商为主，贸易方式绝大部分是OEM。我国的整个外设产业在国际分工中属于最低端的加工组装环节，出口企业在国际市场上对价格基本不具有控制能力，汇率上浮对成本带来的负面影响无法转嫁，出口厂商的利润肯定将蒙受相当大的损失。目前外设产品出口利润率在2%以下，人民币汇率上浮带来的冲击非常明显。
　　我国外设产品的生产基本上属于劳动密集型，规模效益明显，人民币汇率上浮将导致企业间竞争明显激化，一批势力稍弱的企业将会出局，整个行业集中度会进一步提高。
　　显示器
　　目前，我国显示器产量为7320万台，占全球产量的35.6%，是全球最大的显示器生产国。在中国内地显示器生产厂商中台资企业占了绝大多数，主要以OEM方式从事出口，其核心竞争力就集中在中国内地廉价的劳动力和生产加工成本上。人民币汇率上浮后，对显示器厂商利润的冲击非常明显。
　　但目前由于中国台湾地区主要显示器厂商基本上都将生产基地设在中国内地，产业集群效应明显；而且配套能力很强，短期之内生产资本的转移不会出现，而主要会通过不断压低劳动力成本来化解人民币汇率变动带来的不利影响。
　　整机
　　多年以来，我国的计算机产品出口都是以外设和零部件为主，整机出口占比较小。2004年微型机算机出口27.5亿美元，笔记本电脑出口207.7亿美元，二者合计只占出口总额的24%，而且基本都是为国外的跨国公司贴牌生产。整机的核心部件基本依赖进口，人民币汇率调整对此会有一定正面影响。